Các nhà quản lý doanh nghiệp muốn biết giá trị cổ phiếu nội tại của một công ty bởi vì họ có thể muốn mua lại công ty hoặc họ có thể đang tìm kiếm những điểm yếu trong đối thủ cạnh tranh của mình. Ban lãnh đạo của tất cả các doanh nghiệp muốn tối đa hóa giá cổ phiếu của công ty mình để giữ cho các cổ đông hài lòng và tránh mọi nỗ lực tiếp quản.
Cách tính giá cổ phiếu: Một ví dụ
Các nhà phân tích kinh doanh có một số phương pháp để tìm ra giá trị nội tại của một công ty. Chúng tôi sẽ sử dụng dữ liệu tài chính đã chọn của Tập đoàn Lợn bay và các công thức phổ biến nhất.
Dưới đây là dữ liệu tài chính liên quan của Tập đoàn Lợn bay:
Giá cổ phiếu hiện tại: $ 67
Thu nhập 12 tháng qua trên mỗi cổ phiếu: 4,19 đô la
Doanh thu hàng năm: $ 217.000.000
Cổ tức hàng năm cho mỗi cổ phiếu: $ 2,68
Tỷ lệ P / E lịch sử: 18
Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu $ 55,84
Tìm kiếm giá trị với tỷ lệ P / E
Phương pháp phổ biến nhất được sử dụng để ước tính giá trị nội tại của cổ phiếu là tỷ lệ giá trên thu nhập. Nó đơn giản để sử dụng và dữ liệu có sẵn. Tỷ lệ P / E được tính bằng cách chia giá cổ phiếu cho tổng thu nhập sau 12 tháng của cổ phiếu. Các công ty đang phát triển nhanh chóng sẽ có chỉ số P / E cao hơn so với các doanh nghiệp trưởng thành với tốc độ tăng trưởng chậm hơn. Lưu ý: Luôn sử dụng số lượng cổ phiếu pha loãng khi thực hiện phép tính này.
Để tính toán giá trị nội tại hiện tại của một cổ phiếu, hãy tìm tỷ lệ P / E lịch sử trung bình của công ty và nhân với thu nhập dự kiến trên mỗi cổ phiếu.
Giá trị nội tại = Tỷ lệ P / E X Thu nhập trên mỗi cổ phiếu
Ví dụ về tỷ lệ P / E đã làm việc
Giả sử tỷ lệ P / E lịch sử của Flying Pigs Corporation là 18. Tỷ lệ P / E hiện tại là 67 đô la chia cho 4,19 đô la bằng 16 lần. Nếu nó đang giao dịch với tỷ lệ P / E lịch sử là 18, thì giá cổ phiếu hiện tại phải gấp 18 lần 4,19 đô la tương đương 75,42 đô la. Trên cơ sở này, giá cổ phiếu hiện tại của Lợn bay được định giá quá thấp. Việc định giá thấp này có thể thu hút sự chú ý của các công ty mua lại tiềm năng và các nhà phân tích có thể đề xuất khách hàng của họ mua cổ phiếu.
Tính toán này giả định rằng Lợn bay sẽ có cùng thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong năm tới. Nếu thu nhập dự kiến tăng, thì giá cổ phiếu dự kiến sẽ còn cao hơn.
Một cổ phiếu bán với tỷ lệ P / E thấp không nhất thiết có nghĩa là cổ phiếu đó hấp dẫn chỉ vì giá bị định giá thấp. Có thể có những lý do khiến giá giảm: nhu cầu đối với sản phẩm của họ giảm, công ty đang mất khách hàng, ban quản lý mắc sai lầm hoặc có thể công việc kinh doanh sa sút trong thời gian dài.
Tính toán giá trị với công thức Benjamin Graham
Benjamin Graham là một nhà đầu tư huyền thoại, người đã phát triển một mô hình tính toán giá trị nội tại của một cổ phiếu dựa trên một loạt các nguyên tắc cơ bản. Công thức của ông sử dụng thu nhập trên mỗi cổ phiếu, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu và giả định tỷ lệ P / E là 15. Graham tin rằng không có công ty nào nên bán với giá cao hơn 1,5 lần giá trị sổ sách.
Công thức của anh ấy như sau:
Giá trị nội tại = Căn bậc hai của (15 X 1,5 (Thu nhập trên mỗi cổ phiếu) X (Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu))
Ví dụ về công việc của Benjamin Graham
Áp dụng công thức này cho Lợn bay, số Graham như sau:
Số Graham = căn bậc hai của (15 X 1,5 $ 4,19 X $ 55,84) = $ 72,55 = Giá trị nội tại lớn nhất
Trên cơ sở này, phần 67 đô la hiện tại cho Lợn bay được định giá thấp hơn so với con số Graham của nó là 72,55 đô la.
Sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức để tìm giá trị
Mô hình chiết khấu cổ tức có thể được đơn giản hóa thành mô hình tăng trưởng Gordon. Công thức này sử dụng cổ tức của một công ty trên mỗi cổ phiếu, tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của cổ đông và tốc độ tăng trưởng cổ tức dự kiến.
Công thức tăng trưởng Gordon lấy cổ tức của một công ty trên mỗi cổ phiếu và chia cho tỷ suất lợi nhuận trừ đi tỷ lệ tăng trưởng cổ tức để bằng giá trị nội tại.
Giá trị cổ phiếu = Cổ tức trên mỗi cổ phiếu / (Tỷ lệ hoàn vốn của người sở hữu cổ phiếu - tỷ lệ tăng trưởng cổ tức)
Ví dụ về chiết khấu cổ tức đã làm
Áp dụng công thức này cho Lợn bay, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức được dự báo là 7 phần trăm và tỷ lệ lợi nhuận của cổ đông là 11 phần trăm:
Giá trị cổ phiếu = $ 2,68 / (0,11 - 0,07) = $ 67
Trên cơ sở này, một cổ phiếu của Flying Pigs bán ở mức 67 đô la bằng giá trị nội tại của nó khi được tính bằng công thức chiết khấu cổ tức.
Để tất cả chúng cùng nhau
Khi cố gắng xác định giá trị nội tại của cổ phiếu, không nên sử dụng một phương pháp riêng. Như bạn có thể thấy từ những tính toán này cho Lợn bay, các giá trị nội tại không phải tất cả đều giống nhau. Ngoài ra, các yếu tố khác như sức mạnh của cạnh tranh, thay đổi quản lý, điều kiện kinh tế, tiến bộ của công nghệ và thay đổi trong sở thích của người tiêu dùng phải được xem xét. Việc tính toán giá trị không thể chỉ dựa trên các con số từ báo cáo tài chính.
